固收三季度的调整还会来吗?.docx

固收专题报告/

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8-10月的调整,有哪些规律和重点? 4

8-10月债市扰动因素有哪些? 4

什么情况下可能出现大幅度调整? 4

近年牛市中8-10月调整回顾 5

2025年:反内卷、股债跷跷板、取消免税、销售新规 5

2024年:“924”政策转向、央行关注利率风险 6

2023年:政策加码、加速发债、资金收敛 7

2022年:逆周期加力、政策加码、汇率压力 9

2021年:加速发债、宽信用升温、宽货币降温、通胀担忧 10

2019年:加速发债、贸易摩擦缓和、汇率压力、通胀担忧 11

2018年:出口较强、稳

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