固收周报：转债建议关注风格再平衡，跟踪中期确定性.pdfVIP

固定收益固收周报

固收周

转债建议关注风格再平衡，跟踪中期确定性

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◼本周（7.27-7.31）更接近政策支撑下的高波动修复期，而非趋势性全

面进攻阶段，建议维持中性偏积极仓位，并通过风格再平衡控制组合回

撤。

◼本周海外市场并未形成稳定的风险偏好方向，地缘局势、美联储政策与

AI产业定价交替主导行情，但周度结果显示，市场仍在从持续性供给

冲击转向事件驱动下的高波动交易。按五个交易日复合计算，标普500、

道指和纳指本周分别上涨约1.05%、1.04%和1.59%，但周中一度受到美

伊冲突再度升级、美联储鹰派按兵不动及AI资本开支担忧的共同冲击，

随后又在通胀数据降温、微软及亚马逊业绩强化AI投入兑现预期后快

速修复。大类资产方面，WTI原油全周下跌5.19%，黄金整体持平，而

10年期美债收益率周五升至4.74%，30年期收益率升至5.271%，表明

地缘风险溢价有所反复，但通胀约束与长端利率压力并未实质解除。

◼我们认为，后续市场