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解析外汇储备对中国货币政策的影响

王明严

（浙江工商大学经济学院，浙江杭州310018）

摘：本文从中国外汇储备的现状入手，分析了中国外汇储备迅猛增长的原因，对高外汇储备对中

国货币政策影响的机理进行了探讨，从而得出结论：高外汇储备使基础货币的可调控空间减小，弱化了中

国货币政策的自主性。

关键词：外汇储备；货币政策；影响

一、引言

外汇储备作为一国经济金融实力的标志，它是弥补本国国际收支逆差、稳定本国汇率，以及维持本国

国际信誉的物质基础。至2007年末，中国外汇储备余额已突破1.5万亿美元，比2006年增加4619亿美元，

其增量已远超过2003年全年的外汇总量4032.5亿美元。丰裕的外汇储备，体现了中国经济实力的强劲，

有利于提高国际清偿能力，增强国际信誉，进而吸引更多的国外投资者的进入，促进中国经济快速发展。

然而，过量的外汇储备给经济带来的负面效应越来越明显。对于一个发展中的大国而言，外汇储备的高速

增长说明了该国本币的弱势及对国际储备货币的附庸地位，体现出与中国经济高速