【华创-2026研报】负反馈之后：全球科技股急跌的传导机制与修复路径.pdfVIP

策略研究

证券研究报告策略专题2026年08月11日

【策略专题】

负反馈之后：全球科技股急跌的传导机制与

修复路径

❖决定下跌时空的是资金结构，流动性负反馈强化抛压。

华创证券研究所

全球股市联动的大幅调整，往往并非基本面在短期发生重大变化，而是源自流

动性的负反馈。真正决定下跌时空的，或并非最初促发下跌的因素，而是杠杆证券分析师：姚佩

资金、融资盘、程序化交易等资金结构在价格下跌中不断强化抛压，使局部冲

击演变为全球联动。本轮全球科技股急跌即为此类案例：产业逻辑松动、加息邮箱：yaopei@

预期与地缘冲突是促发因素，韩国股市的杠杆冲击是放大器。执业编号：S0360522120004

❖流动性负反馈传导机制与企稳信号。证券分