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股指期货与现货市场间风险传染效应研究

摘要：本文选取了2012年至2019年我国中证500股指期货和中证500股票指数收盘价的日度数据，以股指推出时间为时间节点，结合不同时期股市波动情况，使用引入虚拟变量的GARCH-M模型，多元动态相关性DCC-GARCH模型以及Granger因果关系检验，分析了中证500股指期货推出后对现货市场的价格波动影响以及期现货市场之间风险传染效应的检验。最后结合实证结果提出对策，给监管者深化金融和投资者利用期货实现盈利目标提供一定的参考作用。实证结果表明：中证500股指期货的推出降低了现货市场的价格波动性，但这种稳定作用十分有限，无论在平稳期还是动荡期期现