因子研究第八期:净股东回报因子的构建与检验.docx

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证券研究报告

证券研究报告发布时间:2026-

证券研究报告/金融工程研究报告

净股东回报因子的构建与检验

---因子研究第八期

报告摘要:

现金分红监管持续强化,但股息率高度依赖时点:相同的当期股息率,既可能来自稳定分红,也可能来自一次性派现或股价下跌;回购注销减少股份,增发、配股和可转债转股则可能摊薄原股东所有权。本文从分红持续性和股本变化出发,在典

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