房地产行业2026年下半年展望：总量无弹性关注结构，分化和政策是重点.pptx

目录;1.2026H1基本面回顾

销售总量再下台阶，拿地低基数下继续萎缩;数据来源：Wind，国盛证券研究所;图：117城商品住宅月度销售金额（亿元）;图：三线城市历年新房周度成交金额（亿元）;供应时而跟上，时而较弱。我们认为主要是因为今年目前为止的供应里面有一部分是原计划去年底今年初推的，推迟到了3、4月。而整个土地市场新增拿地从去年下半年开始至今整体比较低迷（参考报告的土地部分），新增供应端约束明显，也就是推盘供应无法长期跟上。上半年全国88城商品住宅累计批准上市面积为6448万方，同比下降18.6%，较前值增长2.0pct。其中一线、二线、三线城市累计上市面积分别为698、3374