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固定收益周报

30Y交易“多强并存”，关注下周26T6首发

2026年08月09日

核心结论

下周今年第三支30Y特别国债开始发行。截至8月7日，超长期特别国债已经

发行8350亿元，8-10月份还剩10期、合计4650亿规模待发行，其中财政部

已公告拟8月12日续发400亿元50年期“26T3”，8月14日首发730亿元30年期

“26T6”。若未来20Y、50Y单期发行量均在300亿，则预计“26T6”的发行总量

在2750亿元。考虑到“26T2”存量为3400亿元，“26T4”存量为3180亿元，

“26T6”发行量是今年3支30Y特别国债中最少的，但其仍有成为活跃券的潜

力。一方面，发行量并非成为活跃券的绝对条件。从最近两年的活跃券切换

表现来看，新券上市后多成为活跃券，如“25T6”、“2602”、“26T2”、“26T4”；

另一方面，“26T6”为年内最后一只30年特别国债，存在久期优势。

市场提前交易换券预期，30Y交易“多强并存”，超长利差仍有压缩空间。当

前30Y-10Y利差47bp，赔率价值依然较高。待“26T6”发行后，市场若能早日

交易出超强个券，或能带动30Y整体行