“美债重估”系列：美债利率，“峰值”已过？.pdf

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“美债重估”系列

2026年08月09日

美债利率，“峰值”已过？

世

界——“美债重估”系列

经

济

3月以来，美债收益率曲线持续上移，10y多次接近2025年初TrumpTrade的高点（4.81%）。

8月以来，虽然加息预期有所降温，但10y仍处高位震荡，后续如何演绎？本文认为：年内，美

联储加息预期仍有下修空间，美债压力或趋于缓解，但中期“熊陡”风险依然存在。

一、热点思考：美债利率，“峰值”已过？

（一）美债利率表现？全年利率曲线中段领涨，近期长端利率再度抬升

近期美债收益率再度上行，长端重新逼近前高。7月底，10年期美债收益率升至4.75%，回到2025