安克创新投资探讨更新：重视当前拐点与未来预期差.pptx

;;4;;;7;平台逻辑已得验证：公司从充电龙头成功打入消费储能第一梯队(位居阳台第1、便携第3），同时2C安防、Tws耳机等多个品类已位居亚马逊前列......

盈利长期稳中有升：整体毛利率持续提升，来自“平台化””高端化”加成，扣非净利率持续稳健，波动来自前瞻性研发费率。

核心业务提效时刻：三年维度来看，创新、影音两大毛利引擎快速提升3-6pct，仅充电储能微降1pct，但拆分看小充品类毛利稳定、微降核心来自储能前期毛利较低且占比扩大，而当前该业务正迎“提效时刻”(小充升级、储能放量）。;资料来源：安克创新官网，华安证券研究所;资料来源：安克创新、特斯拉、华为官网，华安证券研究所;资料