资本成本与资本结构课件.pptVIP

表4-4A公司相關資料金額單位：元專案第一年第二年第三年單價單位變動成本單位邊際貢獻銷售量150100501000015010050200001501005030000邊際貢獻固定成本50000020000010000002000001500000200000息稅前利潤（EBIT）3000008000001300000 由表4-4可見，從第一年到第二年，銷售量增加了原來的100％，息稅前利潤增加了原來的166.67％；從第二年到第三年，銷售量增加了原來的50％，息稅前利潤增加了原來的62.5％。 用DOL計算公式不僅可以算出第二、第三年的經營杠杆係數，而且第四年的經營杠杆係數也可算出。根據表5-4資料： 利用經營杠杆效應，企業在可能的情況下適當增加產銷會取得更多的盈利，這就是經營杠杆利益。但我們也必須認識到，當企業遇上不利而銷售量下降時，息稅前利潤會以更大的幅度下降，即經營杠杆效應也會帶來經營風險。（四）經營杠杆與經營風險的關係 一般來說，在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經營杠杆係數越大，企業經營風險也就越大。如果固定成本為零，則經營杠杆係數等於1。 在影響經營杠杆係數的因素發生變動的情況下，經營杠杆係數一般也會發生變動，從而產生不同程度的經營杠杆和經營風險