公用事业行业红利策略.docx

财通证券

CAITONGSECURITIES

公用事业红利策略

一僵力西大厦

一僵力西大厦

分析师：严家源

SACS?160525110004

分析师：罗鑫

SACS?-160526060001

证券研究报告2026/8/14

证券研究报告

核心观点财通证券

核心观点

CAITONGSECURITIES

传统红利：水电——还剩多红?近年来，我国利率经历多轮周期下行，整体呈下降趋势。以10年期国债收益率为例，2025年1月2日，中国10年期国债收益率下降超过4个基点，降至1.6175%,创历史新低。水电资产凭借防御属性和长期成长性，市场对其风险溢价要求可能下降，有望推动估