资本资产定价理论课件.pptVIP

第三節有效資本市場假說何謂有效市場外部有效市場：資訊迅速擴散，證券價格無偏地根據新資訊迅速調整以反映投資價值。內部有效市場：經紀人和交易商公平競爭，交易成本低且交易速度快。第三節有效資本市場假說何謂有效市場有效市場通常指的是證券的價格反映其內在價值的市場。在有效市場上，每一種證券都被公平定價，以當時的市場價格簡單地買入或賣出，並不能使投資者實現任何超額收益。證券價格迅速無偏地對資訊做出反應。第三節有效資本市場假說有效市場上證券價格的形成機制在有效市場上，有關證券的相關資訊，能夠“有效地”、“及時地”、“普遍地”傳遞給每一個投資者，投資者無偏地解讀新資訊，根據新資訊建立或修正對該證券價值的預期，進而採取相應的買賣行為導致這些資訊最終反映到該證券的價格上。第三節有效資本市場假說有效市場的三種形態弱式有效市場半強式有效市場強式有效市場第三節有效資本市場假說有效市場的三種形態強式有效：包含全部相關資訊包括內部資訊半強式有效：包含全部公開信息弱式有效：包含全部歷史資訊第三節有效資本市場假說有效市場與證券分析弱式有效市場：技術分析無效半強式有效市場：基本分析無效強式有效市場：內幕交易無效证券投资学INVESTMENTS江西财经大学金融与统计学院*5%+0.39乘以組合標準差*