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【宏观快评】2026年6月金融数据点评：M1与M2剪刀差的回落与过去有所不同.pptxVIP

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  • 2026-08-19 发布于北京
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【宏观快评】2026年6月金融数据点评：M1与M2剪刀差的回落与过去有所不同.pptx

    事项

    2026年6月，社融存量同比7.4%（前值7.7%），M2同比8%（前值8.6%），新口径M1同比4%（前值5.5%）。

    核心观点

    1、二季度M1与M2剪刀差回落，主要源于居民活期存款增速下降，而非企业活期存款规模收缩。如果从旧口径的M1与M2剪刀差评估的话，二季度与一季度末基本持平。

    2、从我们持续跟踪的企业居民存款剪刀差来看，经济的循环似乎仍在改善。截止2026年6月，企业居民存款剪刀差已经连续22个月震荡修复。但是企业中长期贷款和居民消费贷款偏弱的情景在6月尚未改变，金融视角下，外需强于内需的叙事

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