广发证券-百年变局系列之二：从俄乌到美伊，地缘冲突该如何定价？-260809.pdfVIP

证证券研究报告券研究报告||固固定收益定收益||专专题题报告报告||/0088//0099

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从俄乌到美伊，地缘冲突该如何定价？[Table_TypeEn]

——百年变局系列之二

FixedIncome

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自2022年2月俄乌战争爆发、至2026年2月美伊冲突骤起，当代局部战争的影响深度与持续性日益

显著，推动了“战争-资产”传导介质与演化路径的新迭代。市场对即时性新闻、战事转向节点高度关

注，但又在某种程度上忽略战争起源、战争性质对于战争路径演化、战争局面塑造的深层次影响。

俄乌战争：战时国家市场观察与全球资产重定价。

我们分两条主线论述俄乌战争对于资产定价的影响：（1）战争高度投入+受武器化制裁下的俄罗斯金

融市场震荡，（2）国际市场如何定价俄乌战争的地缘溢价。

俄罗斯国内方面，政策管制可抑制短时的显性波动，但通胀预期反复压制资产价格表现