资产估值基础课件.pptxVIP

;第一部分 風險與報酬;系統風險;從公司本身來看，風險分為經營風險（商業風險）和財務風險（籌資風險）

經營風險是指生產經營上的原因帶來的收益不確定性。

財務風險是指因負債籌資而帶來的收益不確定性，即由於借款而增加的風險。

;3.報酬的概念;二、單項資產的風險和報酬;概率分佈的類型：離散型分佈、連續型分佈;2.計算期望報酬率

期望報酬率是各種可能的報酬率按其各自發生的為權數概率進行加權平均所得到的收益率。其公式為：;甲專案：70％×0.2+20％×0.6+（-30％）×0.2=20％;3.計算標準差

標準離差是各種可能的報酬率偏離期望報酬率的綜合差異，是反映離散程度的一種度量。;4.計算標準離差率;例1:企業擬進行一項投資，投資收益率的情況會隨著市場情況的變化而發生變化，已知市場繁榮、一般和衰退的概率分別為0.3、0.5、0.2，相應的投資收益率分別為20%、10%、－5%，則該項投資的投資收益率的標準差為（）

A.10%B.9%C.8.66%D.7%;例2：假設甲、乙兩公司的收益率及其概率分佈資料如下表。試分別計算兩公司的期望報酬率，標準差以及標準離差率？

;解：1.期望報酬率

E甲=0.3×40％+0.4×20％+0.3×0％=20％

E乙=0.3×80％+0.4×20％-0.3×40％=20％

2.標準差

δ2甲=（40%-20%