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基于Copula函数的资产组合风险度量

一、引言

在全球金融市场波动加剧的背景下，资产组合作为投资者分散风险、稳定收益的核心手段，其风险度量的准确性直接决定了投资决策的合理性与有效性。传统的资产组合风险度量方法多依赖于正态分布假设与线性相关性分析，但现实中金融资产收益呈现出显著的尖峰厚尾、非对称分布特征，且资产间的相关性常随市场环境变化呈现非线性、时变性特点，这使得传统方法在极端风险场景下的度量结果存在明显偏差（张尧庭，2002）。

Copula函数作为一种能够灵活刻画变量间相关性的统计工具，凭借其无需依赖联合分布假设、可独立估计边缘分布与相关性结构的优势，逐渐成为资产组合风险度量领域的研究热