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碳排放权期货的波动率曲面建模与套利策略

一、引言

在双碳目标的推动下，我国碳排放权交易市场逐步从现货市场向衍生品市场拓展，碳排放权期货作为重要的风险管理工具，为控排企业、投资机构提供了对冲碳价波动风险、优化资产配置的途径。相较于传统商品期货，碳排放权期货的价格与波动率受政策调控、能源供需、气候变化等多重因素影响，呈现出更强的非对称性与复杂性。波动率曲面作为反映市场对不同到期日、不同执行价格合约风险预期的核心工具，其建模的合理性直接关系到碳排放权期货的定价精度与风险管理效率；而基于波动率曲面的套利策略，则能有效挖掘市场定价偏差，提升市场流动性与定价效率。目前，国内针对碳排放权期货波动率曲面的研究