2026年7月通胀数据点评:PPI进入回落通道.docx

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目录

一、CPI:能源价跌,猪肉价涨 4

二、PPI:基数支撑消退,同比明显回落 6

三、PPI进入回落通道 8

风险提示 8

图表目录

图1:历年同期CPI当月环比 4

图2:CPI同比回落受基数拖累较大 4

图3:CPI同比的结构拆分:核心仍为主要支撑,猪肉仍拖累 4

图4:CPI同比变化归因:能源回落是主要拖累 4

图5:CPI环比的结构拆分:能源与黄金构成主要拖累 5

图6:CPI环比变化归因:能源环比转弱是主要拖累 5

图7:能源的同比支撑大幅回落至基本忽略不计 5

图8:历年同期PPI当月环比对比 6

图9:PPI同比回落,基

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