2026年7月地方债月报:地方项目约束或在逐步缓解.docx

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目 录

一、地方债一级市场:7月供给回落,但地方项目约束或在逐步缓解 5

(一)7月地方债发行总览:净融资回落,计划完成度降至九成 5

(二)地方债发行结构:新增专项债缩量,累计进度仍偏慢 6

1、分券种:新增专项债明显回落,置换债继续放缓 6

2、分期限:30y发行占比上升,平均期限继续拉长 8

3、分地区:各类地区进度多数慢于去年同期 8

4、新增专项债投向:新建项目占比回升,但累计仍低于去年 10

(三)发行利差:供给回落带动一级加点压降 11

二、地方债二级市场:成交活跃度回落,品种利差普遍压缩 13

(一)现券成交:成交规模和日均换手率回

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