地方政府投融资平台债务风险对区域金融稳定的溢出机制及多元化解防范路径——基于地方城投债违约风险压力测试数据、地方商业银行不良贷款率波动的量化实证计量.pdfVIP

地方政府投融资平台债务风险对区域金融稳定的溢出机制及

多元化解防范路径——基于地方城投债违约风险压力测试数

据、地方商业银行不良贷款率波动的量化实证计量

摘要

随着我国经济体制改革步入深水区与高质量发展转型的全

面推进，地方政府投融资平台所积聚的债务风险已成为威胁区

域金融安全的核心隐患。在防范化解重大风险与维护财政金融

协同稳健的关键时期，如何精准厘清城投债务风险对区域金融

稳定的溢出机制并构建多元化解防范路径，成为宏观经济学与

风险管理学界亟待攻克的重大课题。本文采用混合实证研究方

法，系统探究了地方政府投融资平台债务风险对区域金融稳定

的溢出机制及多元化解防范路径。本文以典型区域地方城投债

违约风险压力测试数据与地方商业银行不良贷款率波动为微观

研究对象，系统清洗了涵盖城投债存量规模、展期流水、地方

商业银行资产负债表变动在内的八万个结构化与非结构化观测

样本，并结合了特定周期内的深度焦点小组访谈足迹。实证结

果表明，地方政府投融资平台债务风险通过财政金融高度关联

的隐性渠道，向地方商业银行体系产生了显著的风险溢出与信

用挤出效应，导致区域金融网络面临严重的抗逆力赤字。在经

历了对应周期的精细化柔性协同治理与债务展期精算模型标准

化改造后，试点区域的非理性风险暴露与保障中断隐患合理压

缩了十