从宇树科技看人形机器人本体厂演进.pdfVIP

证券研究报告

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2026年08月18日

宇树科技上市，产业量产或至

投资评级：看好（维持）——从宇树科技看人形机器人本体厂演进

投资要点：

证券分析师

宇树科技：A股人形机器人第一股，有望加速主机厂重新定价进程

赵梦妮

SAC：S1350525050005四足起家拓展人形，收入利润高速增长，人形机器人已成为第一大业务。2025年公

zhaomengni@

司实现营收16.99亿元、扣非归母净利润5.91亿元，分别同增332.64%/652.78%，

毛利率60.44%、扣非净利率34.77%。2023-2025年人形机器人销量由5台增至

联系人

5,215台，销量快速放量驱动收入增长，2025年人形机器人收入8.68亿元、占主营

业务收入51%，超过四足机器人成为第一大收入来源；2025年人形/四足机器人毛