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宏观研究

证券研究报告宏观快评2026年08月18日

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【宏观快评】

货币政策规则指引美国需加息？

主要观点

华创证券研究所

核心结论：年初以来因通胀读数上行，多数货币政策规则隐含的政策利率均上

升，幅度约80~130BP，也较联邦基金目标利率高出约60~220BP，指引美联储证券分析师：张瑜

基于理论模型“应该”加息。但除规则本身的局限之外，鉴于当下AI产业快

速发展、经济K型分化尚未收敛、各类供给冲击频繁交织（货币政策规则设邮箱：zhangyu3@

计更多是针对需求），其适用性和参考意义更需“谨慎对待”，这也是沃什进行执业编号：S0360518090001

机制改革的根源之一（五大改革中三个与之相关：AI生产率、数据使用、通

胀框架）。在这种不确定性和复杂宏观