科技经济学系列之五：极致风格之后：来自PEVC的视角.docx

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证券研究报告

宏观经济|专题报告

极致风格之后：来自PEVC的视角

科技经济学系列之五

研究结论

●宏观经济向科技转型的过程中，融资模式也在发生转变，以往被视作金融支持实体最重要指标的社融近两年增速有所放缓，而PEVC等直接融资加速发展。从长远来看，直接融资的风险由市场投资者分散承担，天然有利于在发展高风险科技产业的同时维护金融稳定，因此，伴随着经济中“科技成色”的进一步提高，一级市场对产业发展的作用将变得更为重要。

●同时，研究一级市场，也有利于对二级市场相关行业的表现进行前瞻。过去几年中一级市场与二级市场始终有较强联动