百思特中国芯系列第七篇设计与并购：买来的眼睛：豪威集团与索尼.docxVIP

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买来的眼睛：豪威集团与索尼

——“中国芯”系列第七篇·设计与并购：一场中国半导体最成功的跨国收购，对阵CIS之王

导读：2019年，做电子元器件分销起家的韦尔股份，以152亿元收购全球第三大图像传感器公司豪威科技，蛇吞象的资本结构、跨太平洋的整合难题、正值中美科技摩擦升级的时点，当时市场的疑虑一样不少。六年后的答卷：2024年公司营收257.31亿元、净利润33.23亿元同比增长近五倍，图像传感器业务占四分之三，高端产品打进国产旗舰手机主摄；2025年，公司干脆更名“豪威集团”——买来的名字成了自己的名字。它对标的是CIS之王索尼：按金额计约53%的全球份额、并公开宣示60%的目标。本篇复盘这场并购的选、买、管，以及设计业追赶的另一条启示：光刻造不出来的年代，眼睛是可以买来的——但看得远，还得靠自己。

一、CIS：半导体里离消费者最近的战场

CMOS图像传感器（CIS）是手机、汽车与机器视觉的“眼睛”，也是半导体里少数由日本公司统治的品类：索尼半导体以堆栈式技术与苹果大单立足，2024年5月索尼公开披露其2023年按金额计的CIS份额为53%，并称2025年实现60%份额“可以实现”——一个仍在进攻的霸主。CIS战场的特性决定了它对中国玩家的特殊意义：技术上讲究工艺与算法的长期积累，但制程要求相对宽松（无需最先进节点），市场端则牢牢长在中国，全球最大的手机产业链