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高频订单簿数据中的市场深度与价格冲击

一、引言

随着全球金融市场的数字化转型与交易技术的迭代升级，高频交易逐渐成为市场交易的重要组成部分，其毫秒级的交易速度与海量的订单处理能力，深刻改变了市场的运行逻辑与微观结构。在高频交易环境下，订单簿作为反映市场实时供需关系的核心载体，其数据包含了每一刻的买卖挂单数量、价格档位、成交明细等关键信息，成为研究者与市场参与者洞察市场流动性、交易行为与价格波动的重要依据。

市场深度与价格冲击是市场微观结构研究中的两大核心议题，二者紧密关联，共同决定了市场的流动性质量与价格有效性。市场深度衡量了市场在特定价格水平下承接大额交易的能力，而价格冲击则描述了交易行为对市