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社会责任投资（SRI）基金的绩效归因

一、引言

（一）社会责任投资基金的发展背景与绩效争议

近年来，全球社会责任投资（SRI）基金规模持续扩张，投资者对环境、社会和公司治理（ESG）因素的关注度日益提升，SRI基金作为将社会责任理念融入投资决策的重要载体，逐渐成为资本市场的重要组成部分。根据全球可持续投资联盟（GSIA）的报告，全球SRI资产管理规模已超过数十万亿美元，且保持年均两位数的增长率（GSIA,2021）。然而，关于SRI基金的绩效表现，市场一直存在争议：部分研究认为，SRI基金因筛选限制可能牺牲部分收益，难以战胜传统基金；另一部分研究则指出，SRI基金通过规避高ESG风险的标的，