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行为金融过度自信交易亏损分析

一、引言

传统金融理论以“理性人假设”为核心，认为投资者能够基于完全信息做出最优决策，市场价格始终反映资产真实价值。然而，现实中大量投资者的交易行为与理性假设相悖，频繁出现盲目交易、重仓押注、拒绝止损等非理性行为，最终导致持续亏损（卡尼曼，2002）。行为金融学打破了理性人假设，将心理学、社会学等学科融入金融分析，聚焦投资者的心理偏差对决策及收益的影响，其中过度自信被视为最普遍、影响最深远的心理偏差之一。众多实证研究表明，超过七成的投资者存在不同程度的过度自信倾向，且这类投资者的交易亏损概率比理性投资者高出30%以上（Odean，1998）。本文将从行为金融视角出