联合资信 -煤炭行业 2026 年半年度信用风险展望（2026 年 8 月）.pptx

联合资信认为，煤炭行业信用品质佳，预计未来行业信用风险水平将保持稳定。

摘要

■2026年上半年，煤炭行业政策以保供兜底为总基调，强化安全生产监管，推动行业智能与绿色的高质量发展。

■2026年上半年，全国煤炭产量小幅下降，煤炭进口量小幅增长；需求端呈现结构分化，电力行业对动力煤需求形成稳定支撑，非电行业对煤炭需求支撑不足；受供给收缩影响，国内煤炭价格整体震荡上行，价格中枢较2025年显著上移，行业整体盈利水平同比提升。行业集中度稳定，呈现区域布局集中、头部企业主导的竞争格局。

■融资扩张意愿下降，债务接续压力减小。2026年上半年，煤炭行业债券发行呈现