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股票市场波动性对企业债市场的影响

崔伟

摘要摘要：股票市场波动性作为衡量市场风险的重要发更大的波动，上涨带来的波动相对较小，这种特

指标，对企业债市场产生多维度影响。通过理论分征被称为杠杆效应。波动性度量方法已形成较为

析发现，股票市场波动性主要影响企业债的价格形完善的体系。传统方法包括移动标准差法、极差法

成、发行规模和交易活跃度。当股票市场波动加剧等；现代计量经济学方法主要采用GARCH族模型，

时，企业债收益率整体上升，发行难度增大，二级能够有效刻画波动性的聚集性和持续性。随着高

市场流动性下降。这种影响在不同类型企业债中频交易数据的可得性提高，已实现波动率等新型度

表现出明显差异：高评级企业债受冲击相对较小，量方法在金融计量领域被广泛应用。

而低评级企业债对股市波动表现出更高敏感性。二、波动性对企业债价