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《证券法》域外适用条款的解读与中概股跨境监管合作

引言

随着全球资本市场互联互通程度的不断加深，证券发行与交易活动早已突破单一法域的物理边界，跨境上市、跨境投资、跨境执法等活动日益频繁，传统上以属地原则为核心的证券管辖规则，越来越难以应对跨法域证券违法行为带来的监管挑战。尤其是在中概股领域，由于企业上市地与主要经营地分属不同法域，长期面临监管规则差异、管辖权重叠、执法协作不畅等现实问题，数年前爆发的中概股财务造假风波、境外监管机构单方面要求调取审计底稿引发的退市风险等事件，更是暴露出跨境证券监管规则不对等、合作机制不顺畅的短板。在此背景下，修订后的《中华人民共和国证券法》正式确立域外适用条款，明确了对境外发生的、损害我国境内市场秩序和投资者权益的证券行为的管辖权，填补了我国跨境证券监管的规则空白。准确解读这一条款的规范内涵与制度定位，探索以该条款为基础推动中概股跨境监管合作的可行路径，既是完善我国资本市场法治体系的内在要求，也是稳步推进资本市场高水平双向开放、维护国家金融安全的重要保障。

一、《证券法》域外适用条款的规范逻辑与核心内涵

《证券法》域外适用条款是我国证券管辖体系适配开放型经济发展的重要制度调整，要发挥其制度价值，首先需要从制度生成、构成要件、属性定位等维度对条款内涵进行全面准确的解读，避免出现理解偏差。

（一）条款的制度生成背景与文本演进

在本次《证券法》修订之前，我