珀莱雅_603605_2026中报点评_业绩承压.pdfVIP

业绩简评

2026年8月24日公司披露2026中报，2026H1公司实现营收53.75

亿元、同比+0.24%，归母净利润11.68亿元、同比+46.26%，扣非

净利润6.64亿元、同比-13.80%。单Q2实现营收30.69亿元、同

比+2.23%；归母净利润8.01亿元、同比+96.26%，扣非净利润3.23

亿元、同比-17.51%，扣非差异主要系花知晓投资收益4.45亿元。

经营分析

成长品牌高速放量，渠道结构持续优化。

①主品牌仍在调整，成长品牌延续高增，26H1珀莱雅/彩棠收入

36.92/5.51亿元，同比-7.19%/-21.93%；OR/原色波塔/惊时收

入4.77/3.13/0.82亿元，同比+70.81%/+222.23%/+103.53%，

多品牌矩阵持续成长。

②渠道结构趋于平衡，26H1线上直营/分销收入同比+3.50%/-

13.15%，线下收入同比+13.27%；主品牌天猫、抖音占比均为

30%+，京东约占10%，渠道结构趋于均衡。

毛利率提升，