大类资产配置周报：5月工企业利润持续增长.pptxVIP

5月工企业利润持续增长——大类资产配置周报

（2026年6月22日-2026年6月26日）;

01核心观点

02量化分析

03宏观概览

04中观数据

05板块观点;

01核心观点;

一、美国6月美联储议息会议维持3.50%-3.75%政策利率不变，SEP大幅上修全年PCE、核心PCE通胀预测，点阵图上调年末利率中枢，近半数委员预估年内加息一次，同时下调GDP增速与失业率预期，整体释放偏鹰信号。5月CPI同比增长4.2%，核心CPI同比2.9%，较上月抬升0.1个百分点。通胀上行动力主要来自能源及相关商品板块，核心商品与食品价格增速有所回落，考虑到去年4-5月的低基数效应，我们认为通胀的压力已经过去，年内加息一次的预期会被打掉。但本次鹰派表态核心作用为预期管理，实质加息落地概率偏低。降息的核心约束是通胀仍明显偏离2%目标，观察沃什后续针对通胀的表态，例如参考截尾PCE，或是再提及AI对于长期通胀的抑制等。

二、本周美元指数本周继续上涨至101以上，纳斯达克指数较上周-4.6%，道琼斯指数较上周+0.6%；美伊虽于6月17日美伊正式签署停火谅解备忘录，但目前霍尔木兹海峡同行仍存在风险，布伦特原油逐步跌至70美元左右，黄金白银与原油呈现跷跷板趋势反弹，却因议息会议释放的鹰派信号出现调整；日本央行6月16日将政策利率由0.75%上调至1.