钢铁-行业周报：淡季累库加快，钢价偏弱运行.pptxVIP

l周期研判：淡季累库加快，钢价偏弱运行。本周（2026年6月22日至6月26日）大盘延续科技引领下的强势行情，但K型经济中的包括钢铁在内的传统经济行业表现下行明显，钢铁板块维持震荡。本周国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，明确提出2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，其中在钢铁、有色、石化、化工、建材等传统行业中应用清洁能源替代从而加速行业转型是能源消费转型的重点任务之一，应加速推广电锅炉、电加热、电辅热炉窑等。从钢铁冶炼的技术路径上来看，以废钢为核心原料的电炉短流程工艺，吨钢碳排放可降低70%—75%，是钢铁行业深度脱碳的核心主线，但目前国内短流程钢铁生产占比仅为10%，仍有较大的提升空间，低能耗的炼钢模式应是国内钢铁行业的大力发展方向。上周发布的《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》也对钢铁行业的能效提出更高要求。两个文件的发布体现了未来钢铁行业产能优化或将以绿色低碳环保为导向，也符合我们之前提出的供给侧减量或以环保绩效为抓手的判断。短期来看，钢价或受到淡季下游需求放缓主导而呈现震荡下行趋势；而从中长期来看，在行业环保改造项目渐近尾声、资本开支或逐渐步入下行区间，行业供需结构优化背景下，行业盈利及分红水平有望提升，我们持续看好钢铁行业走向高质量、高回报发展阶段。

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