日元汇率干预:历史总结与展望.docx

正文目录

干预日元的历史与特征 3

日本干预:由“阻升”转向“阻贬” 3

联合干预:关键时候美国参与 3

历史经验:联合干预强化政策信号 4

本轮日元贬值与联合干预 4

多重因素推动日元贬值 4

单边干预效果不佳,美国参与加强力量 5

联合干预短期效果显著,中期趋势待定 6

展望:美日政策及利差收敛增强日元支撑 7

汇率再度失序将抬升进一步干预概率 7

日本加息预期升温,美日政策趋于收敛 7

小结:美日政策收敛,再次干预的必要性降低 8

风险提示 8

图表目录

图1美元兑日元汇率与日本外汇干预(亿日元) 3

图2美日2年期国债收

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