原创力文档中国ADC药物产业跟踪
从出海验证转向全球商业化兑现
生命科学与资本市场探索深度报告
第一章ADC行业价值判断切换
•全球商业兑现重构中国ADC行业价值评估逻辑
•头部产品验证ADC大单品潜力，商业收入向优势资产集中
•中国ADC资产形成由国内上市向全球注册递进的梯度结构
第二章出海资产的真实验证
•代表资产率先跨越全球临床验证关口，兑现路径开始分化
•ADC出海交易保持活跃，名义规模对资产价值解释力下降
•海外合作方持续投入成为出海资产落地质量的关键验证
•靶点持续拥挤，临床超越能力取代管线布局成为价值核心
第三章产品竞争力重新
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