宏观评论_流动性盛宴与通胀暗流美债回购救市美联储困局与气候变数.pdfVIP

【鑫期汇】流动性盛宴与通胀暗流：美债回购救市、美联储困局与气候变数

一、新闻评论：财政部救市回购的边际效应””

2026年8月19日，美国财政部宣布了一项引人注目的市场干预措施——将针对长期名义国债

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的流动性支持回购操作规模至少扩大一倍，从每次亿美元提升至亿美元以上，覆盖年至

20年期及20年至30年期两个期限区间。调整将于9月9日生效，持续至11月4日。消息公布后，基

准10年期美债收益率应声下跌，收益率曲线平坦化下移。

这一操作的本质是财政部通过前端发债、长端回购的组合拳，变相缩短债务加权平均期限””

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、减少长端净供给。而相对于近万亿美元的美债总规模，此次亿美元的回购操作不过是杯水

车薪。

——305.323%19

更深层的信号在于时机此次扩回购正值年期美债收益率一度飙升至