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非参数估计方法在金融密度预测中的应用

一、引言

金融市场的核心是对不确定性的定价与管理，对金融变量未来分布的准确预测，是风险管理、资产定价、投资决策等各类金融活动的基础。早期金融研究与实践大多依赖参数化分布假设，比如默认资产收益率服从正态分布，在此基础上构建预测模型，但随着金融数据积累的不断丰富，越来越多的证据表明金融数据存在尖峰厚尾、偏态聚集、波动率异质性等特征，参数化的分布假设往往难以拟合真实数据特征，导致预测结果出现系统性偏差，尤其是对尾部风险的低估，可能引发严重的金融损失。自曼德尔布罗特对商品价格波动的开创性研究以来，金融收益率的非正态特征已得到学界的普遍认可，传统参数分布假设的局限性