第3章-资产定价理论及其发展.pptx

第三章资产定价理论及其发展

●第一节20世纪50年代以前的资产定价理论

●第二节20世纪50年代至80年代的资产定价理论

●第三节20世纪80年代以后兴起的行为金融学

关于资产定价理论的起源目前具有代表性的说法是

1738年丹尼尔·伯努利的论文《关于风险衡量的新理论》和1900年路易丝·巴彻利尔的论文《投机理论》。巴彻利尔用新方法对法国股票市场进行了研究，奠定了资产定价理论的基础。

20世纪30年代，经济学家威廉姆斯证明了股票价格是由其未来股利决定的，提出了股利折现模型。后来的

第一节20世纪50年代以前的资产定价理论

研究者在此基础上提出了现金流贴现模型。