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外汇期权波动率交易策略

一、外汇期权波动率交易的核心基础

（一）外汇期权波动率的核心内涵

波动率是衡量汇率波动幅度的核心指标，也是外汇期权定价的关键变量。从本质上看，波动率可分为历史波动率与隐含波动率两类：历史波动率是对过去一段时期内汇率波动程度的统计结果，通常通过计算汇率收益率的标准差得出，反映了汇率过往的波动特征；隐含波动率则是将期权当前市场价格代入期权定价模型后反推得出的波动率，代表了市场参与者对未来一段时期内汇率波动程度的预期（Hull，2018）。两者的偏离是波动率交易的核心逻辑：当隐含波动率显著低于历史波动率时，说明市场对未来波动的预期被低估，投资者可通过买入期权等待波动率回归；当