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2026年上市公司信息披露质量改进可行性研究报告

一、引言

1.1研究背景与现状

信息披露制度是资本市场有效运行的基石，其质量直接关系到市场资源配置效率、投资者保护程度以及金融体系稳定性。自中国资本市场建立以来，上市公司信息披露监管体系经历了从无到有、从分散到集中、从被动到主动的演变历程。1990年上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，标志着中国资本市场正式起步，彼时信息披露制度几乎空白，企业上市后的信息披露主要依赖自发行为，缺乏统一规范。1993年《股票发行与交易管理暂行条例》的出台，首次从行政法规层面确立了信息披露的基本框架，随后《证券法》的颁布实施进一步奠定了信息披露制度的法律基础。进入21世纪后，随着股权分置改革、创业板设立、科创板推出以及注册制改革等重大举措的实施，中国资本市场实现了跨越式发展，上市公司数量从最初的十几家增长至超过5000家，市值规模跃居全球前列。

然而，上市公司信息披露质量的提升速度并未与市场扩容速度相匹配。近年来，财务造假、业绩“变脸”、重大事项隐瞒、选择性披露等问题屡见不鲜，严重损害了投资者利益和市场公信力。2020年新《证券法》实施后，监管层进一步强化了信息披露监管，增设了信息披露违法违规行为的行政处罚力度，但从实际执行效果来看，信息披露违规事件仍时有发生。据中国证监会及证券交易所公开数据显示，2021年至20