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知识点2：资本市场效率★★★

一、资本市场效率的意义

资本市场效率是指资本市场功能发挥的有效性程度。

一般而言，资本市场效率的高低主要反映在三个方面：一是市场活动的有效性；二是市场配置的有效性；三是市场定价的

有效性。

二、有效资本市场

（一）有效资本市场的含义

“有效资本市场”是指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。

『结论1』尽管投资者都力图获取最大的收益，追求超出平均收益的回报，但若市场上的有关信息对每个投资者都是

均等的，而且每个投资者都能根据自己掌握的信息及时地进行理性的投资决策，那么任何投资者都不能获得超额收益。

『结论2』市场有效的外部标志有两个：一是的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内

得到等质等量的信息；二是价格能迅速地根据有关信息变动，而不是没有反应或反应迟钝。

（二）资本市场有效的基础条件

（三）有效资本市场对财务管理的意义

1.管理者不能通过改变方法提升价值；

2.管理者不通过金融投机获利；

3.关注自己公司的股价是有益的。

（四）市场有效性的理论研究

『结论1』资本市场连接行为、公司价值和