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傅里叶变换方法在期权定价中的应用

一、期权定价的发展脉络与传统方法的现实局限

（一）经典期权定价理论的框架与贡献

期权作为一种基础性的金融衍生品，其定价问题一直是金融工程领域的核心研究方向。早在二十世纪七十年代，经典的期权定价公式被提出，为期权定价提供了首个解析解框架，极大地推动了衍生品市场的发展。该公式建立在标的资产价格服从几何布朗运动、市场无摩擦、波动率恒定、无风险利率固定等一系列严格假设之上，能够直接通过输入标的价格、行权价、到期时间、波动率、无风险利率等参数得到欧式期权的理论价格（布莱克、斯科尔斯，1973）。这一理论框架的出现，使得期权交易从经验定价转向了科学定价，为后续的衍生品创新奠定了理论基础，相关研究者也因此获得了诺贝尔经济学奖。后续的大量研究都基于这一框架展开，逐步放松假设条件，试图让模型更贴近现实市场的运行特征。

（二）传统定价方法的应用瓶颈

尽管理论价值显著，但经典模型的严格假设与现实市场存在明显偏差，大量实证研究表明，现实市场中的标的资产收益率普遍存在尖峰厚尾、波动率聚集、杠杆效应等特征，与模型的正态分布假设不符，由此计算出的期权价格常存在系统性偏差，尤其是深度实值或深度虚值期权的定价误差更为明显（郑振龙等，2020）。为了解决这些问题，研究者们提出了一系列更贴近现实的模型，比如随机波动率模型、跳扩散模型、列维过程模型等，但这些模型大多没有解析的期权定价公式