全球资产配置每周聚焦:日元汇率重回弱势,历史复盘何时干预会有效?.pdf

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日元汇率重回弱势,历史复盘何时干预会有效?

全球资产配置每周聚焦20260814)

报告摘要

◼在7月31日美日联合干预日元汇率后,美元兑日元从强势的155最近重新回到159的贬值走势中。政府干预对于汇率在什么情况下能够有效(汇率走势有持续性),以及对于全球流动性和资产价格

有何影响,是我们后续关注的重点。复盘1998年和2011年的两次美日联合干预,从1年维度来看,干预效果取决于:1)干预原因是突发性因素还是持续的基本面因素;2)美日央行政策利率利差

是否出现超预期收敛;3)美日经济基本面预期是否发生拐点变化。1

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