房地产投资信托（REITs）的净运营收益（NOI）计算.docxVIP

房地产投资信托（REITs）的净运营收益（NOI）计算

一、引言

近年来，国内公募REITs市场从试点探索逐步走向常态化发行，底层资产覆盖产业园、保障性租赁住房、仓储物流、收费公路、新能源等多个领域，已成为资本市场重要的投资品类之一。对于REITs这类以底层资产运营收益为核心价值支撑的产品来说，净运营收益是贯穿产品发行定价、二级市场投资、运营绩效考核全流程的核心指标。但在实际应用中，不少投资者甚至部分从业人员容易将NOI与会计净利润、经营性现金流等指标混淆，对其计算口径、逻辑边界、实操难点存在认知偏差，进而导致投资决策失误。因此，系统梳理REITs底层资产NOI的计算逻辑、口径标准与实操方法，