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金融行业期权部期权员期权交易操作手册

第1章期权基础知识

1.1期权定义与分类

期权交易的核心围绕着一个基本问题：谁有权在未来某个时间点，以特定价格买入或卖出标的资产？这便是期权的基本定义。期权赋予持有者的是一种权利，而非义务。权利的价值，即期权费，是交易双方在开仓时确定的。

期权主要分为两大类：看涨期权（CallOption）和看跌期权（PutOption）。看涨期权赋予持有者以约定价格（执行价格）购买标的资产的权利；相反，看跌期权赋予持有者以约定价格卖出标的资产的权利。分类维度不止于此。基于执行时间的不同，期权可分为美式期权（AmericanOption）和欧式期权（EuropeanOption）。美式期权允许持有者在到期日之前任何时间行权，而欧式期权仅限于到期日行权。基于期权费支付方式，又可分为实值期权（In-the-Money）、平值期权（At-the-Money）和虚值期权（Out-of-the-Money）。实值期权对买方具有内在价值，平值期权内在价值为零，虚值期权则无内在价值。市场实践中，基于标的资产类型，期权还可细分为股票期权、期货期权、货币期权等。理解这些分类是构建交易策略的基础。

1.2期权要素与术语

期权合约包含若干关键要素。标的资产（UnderlyingAsset）是期权价值的参照物，可能是股票、指数、商品或货币。执行价格（Strike