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算法交易执行成本控制

一、引言

过去十余年间，算法交易在全球资本市场的渗透率持续提升，成熟权益市场中算法交易贡献的成交额占比已超七成，我国A股市场中机构投资者通过算法完成的交易占比也逐年攀升，成为机构交易的主流方式。在算法交易应用初期，多数机构的核心诉求是替代人工完成重复性拆单工作，提升交易执行效率，但随着市场竞争加剧，越来越多的机构意识到，交易执行环节的成本差异已经成为影响投资组合最终收益的核心因素之一。有研究显示，A股市场中主动权益类机构投资者的年均执行成本占其管理规模的千分之七到千分之十六，而多数主动权益策略的年化超额收益仅在千分之五到千分之二十之间，也就是说，不少主动策略通过深度研究赚