2026年秋季展望：牛市未央，守正出奇.pdfVIP

牛牛市未央，守正出奇市未央，守正出奇———年秋季展望秋季展望

微观流动性风险缓释后反弹；若指数进一步上行需取决于美元流动性回暖。7月信用利差与换手率已回落至低位、宽基ETF大幅流入，科创50和创业板

指处于基于成交量加权的年线支撑位。近期联储9月加息预期降温，美元流动性或回暖；整体来看美国通胀预期未明显上行，沃什表态偏鹰、行动偏鸽。

牛市或还在的三个因素：①估值已显著回落。②盈利趋势并未转变。③AI产业趋势仍在。

破前高可能：待增量政策落地。指数能否突破5月中旬上证4258点前高的核心在于当前估值调整充分后，企业盈利回升能否在27年具备延续性。从基

本面数