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  • 2026-09-01 发布于北京
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财报验证分化,挖掘“四个大年”业绩改善标的.pdf

食品饮料

贵州茅台召开半年度业绩说明会,管理层集中解读本轮市场化改革进展,回应市场关于渠道库存、价格体

系、下半年经营的核心关切,驳斥飞天“堰塞湖库存”传闻,表示社会渠道月末存销比持续小于1,投机囤

积库存已压至低位,近七个月价盘整体平稳;会上称改革带来阶段性业绩波动属于正常现象,下半年将继

续精细化调节供需,完善供需适配的价格渠道体系,不片面追求规模增速,同时稳步推进国际化布局。

茅台明确渠道整合动作,年内将把集团子公司、股份公司子公司及惠群

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