PTFE混压PCB专题报告_国金证券_20260830.pdfVIP

行业观点

铜互连逼近介质极限，PTFE混压成为RubinUltra潜在路线之一。随着SerDes速率从224G向448G迭

代，铜互连瓶颈由导体转向介质，介质损耗对信号完整性约束显著增强，PTFE成为下一代潜在低损耗解决方案。

产业并未选择整板使用PTFE，而是探讨PTFE作为芯层搭配M9级半固化片提供机械支撑的混压结构，兼顾

高频信号性能与工艺可制造性，降低设备改造与工艺切换成本。国内产业链已经形成基材、加工环节的技术储备，

但该方案尚未最终定案，能否落地取决于量产时点PTFE材料供给、PCB厂商混压工艺良率与成熟度。Rubin

UltraNVL576原定2027年下半年推出，Kyber机架存在制造延期传闻，平台功耗密度与互联复杂度大幅抬升，

倒逼底层互连材料升级，PTFE混压路线的产业化时间窗口存在弹性，需要持续跟踪板厂验证进度。

PTFE信号性能优异，但热塑性属性大幅抬高加工制造门槛，球形硅微粉改性是实现量产的关键。PTFE分子低

极性带来优异介电指标，10GHz条件下介电损耗低于0.0004，性能优于M9等级覆铜板，同时碳氟键赋予材

料突出化学稳定性，是突破现有碳氢树脂性